关于开展丰收信福/喜悦理财产品（财通） 压力测试的报告 （2022年6月）
时间：2022-07-19

一、测试方案

（一）测试目的

考虑在压力测试情景下，丰收信福/喜悦（财通）理财产品未来三个月的可能损失情况，评估组合风险承受能力，并对潜在风险及时采取应对措施。

（二）测试对象

本次压力测试的对象为与财通证券资产管理有限公司合作的理财产品，包括丰收信福和丰收喜悦系列。

（三）测试组织和实施

本次压力测试以2022年6月30日为基期，以各产品的产品净值、资产配置等基本情况数据为基础，根据统一设置的债券类风险因子和传导路径，模拟测算在轻度、中度和重度压力情景下，相关产品在未来三个月内的承压情况。

二、测试情景

本压力测试基于预设的压力情景，主要压力情景参数与压力损失传导机制如下：

（一）压力情景

（二）压力损失传导机制

1.净值下跌金额合计=股票下跌金额+期货损失或期货盈利+信用债违约损失金额+债券指数下跌假设下的债券资产损失+公募基金及金融资产证券投资类产品合计损失。公募基金及金融资产证券投资类产品的合计损失，我司根据不同压力情景并结合各投资标的产品特性进行自行评估。

2.产品净值下跌幅度=净值下跌金额合计/产品净值规模。根据产品净值下跌幅度计算压力情景下的产品单位净值，并根据各产品的合同约定判定是否触发预警线、平仓线。

3.流动性压力测试方面，下一开放期赎回规模，按投资者赎回25%、50%、70%比例计算。下一开放期前可变现资产规模，包括：

(1)从基期到下一开放期前自然到期的金融资产（含现金）及非标资产；

(2)到期日晚于下一开放期，类型为国债、政策性金融债、AAA（主体评级）短融及超短融、中央银行票据的短期可变现资产；

(3)在下一开放期前可变现的股票资产；

(4)公募基金、现金类理财产品等（无固定到期日）；

(5)《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第四十三条（四）所规定的“7个工作日可变现资产”；

(6)经评估可以快速变现的其他资产。

当下一开放期前可变现资产规模除以对应的赎回规模，若得出的可变现资产满足赎回的比例小于1，则认为可能会触发延时赎回或拒绝赎回条款。

三、测试结果及分析

（一）单位净值下跌比例

根据压力测试结果，“丰收/丰赢/月月赢系列”小集合的净值下跌比例分布较为均匀。在轻度、中度、重度三种情况下平均净值下跌幅度分别为-0.61%、-0.97%、-1.53%。

（二）触及预警平仓情况

该系列产品未设立相应预警线和平仓线，因此压力测试无触及预警平仓线情形。

（三）投资者赎回覆盖率

注：投资者赎回覆盖率=可快速变现资产规模/投资者赎回规模。

根据假设，在轻度、中度、重度三种情况下，该系列产品平均可变现资产覆盖投资者赎回的比例分别为407.74%、203.88%以及145.65%，可快速变现资产较好地覆盖了投资者赎回的压力。

四、压力测试结果整体分析及应对措施

（一）压力测试结果整体分析

丰收信福/喜悦（财通）理财产品为债券型资产管理产品，该系列产品主要投资于信用债，同时投资于利率债和货币型公募基金，整体资产流动性较高，可快速变现资产能较好地覆盖投资者赎回的压力。

其次，在压力情景-重度情景下，AAA级信用债收益率上行156bp，1年内到期利率债收益率上行206bp，在此极端情境下，不考虑投资经理主动风险回避的前提下，组合平均单位净值跌幅为-1.53%。

（二）针对压力测试结果的应对措施

针对上述压力测试结果情况，我行将采取稳健的投资策略，密切关注收益率曲线情况，充分对未来市场进行预判及跟踪，根据收益率变化情况及时调整组合配置；密切注意信用风险及相关负面舆情，建立有效的信用风险预警机制，根据预警情况及时做出相应的调整；做好流动性管理，根据市场资金面情况及开放期安排，及时调整产品的资产配置，以应对客户赎回。

我行今后将一如既往地动态监控各资管产品的运作情况，保障各产品风险可测、可控、可承受，维护投资者利益，保障公司长期稳定发展。

特此报告。

北仑农商银行

2022年7月18日